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　　机构层面，专业化运作能力持续提升。上海科创基金自2019年起探索份额交易，2023年设立上海国资首只创投类S基金——上海科创接力一期基金（首关规模7.56亿元，2024年规模扩大至15亿元）。截至2025年1月，上海科创基金整体管理规模已突破200亿元；联融志道、上海国投孚腾资本等机构通过定制化交易结构设计推动市场标准化发展，如联融志道完成16亿元GP份额转让交易，孚腾资本创新“国资LP+市场化GP”模式落地半导体项目。政策与市场双重驱动下，国资S基金已成为行业新主力。据行业研究机构统计，2024年新设立的S基金中，国资背景占比达63%，其核心功能在于承接存量份额、优化国有资本配置。这一趋势正推动人民币S基金市场从“小众探索”迈向“生态化发展”。